Warum die USA trotz Rekordschulden nicht bankrottgehen werden – und was wirklich dahintersteckt

Schulden, Schulden, Schulden – wie gefährlich sind sie wirklich?

Die Verschuldung der Vereinigten Staaten hat in den vergangenen Jahren neue Dimensionen erreicht. Aktuell liegt sie bei rund 36,6 Billionen US-Dollar. Die Schuldenquote im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt bewegt sich laut jüngsten Prognosen der Congressional Budget Office (CBO) auf dem Weg Richtung 172 % bis zum Jahr 2054. Gleichzeitig steigen die Zinszahlungen und übersteigen bereits jetzt die Ausgaben für nationale Verteidigung und Medicare.

Diese Fakten lassen auf den ersten Blick eine dramatische Entwicklung vermuten. Doch die Märkte zeigen sich erstaunlich gelassen. Warum?

Die Märkte bleiben ruhig – ein Zeichen für Stabilität

Ein Blick auf die Anleihenmärkte zeigt: Trotz rekordverdächtiger Schulden und politischen Spannungen in Washington bleibt die Nachfrage nach US-Staatsanleihen hoch. Die Renditen steigen zwar moderat, doch ein drastischer Vertrauensverlust ist nicht zu beobachten.

Ein Grund dafür liegt im Status der US-Staatsanleihen als globalem „sicheren Hafen“. Der US-Dollar ist die weltweit dominierende Leitwährung. Viele Länder halten große Bestände an US-Schuldtiteln – ein Ausfall der Zahlungen würde nicht nur die USA selbst treffen, sondern weltweit Schockwellen auslösen.

Credit Default Swaps: Marktmechanismus als Risiko-Indikator

Ein weiteres Indiz für die Marktstimmung sind sogenannte Credit Default Swaps (CDS). Diese Versicherungen gegen einen Zahlungsausfall zeigen derzeit eine implizite Ausfallwahrscheinlichkeit der USA von rund 1 %. Das ist niedrig – insbesondere im Vergleich zu früheren Krisenjahren wie 2011 oder 2013. Die Märkte kalkulieren also weiterhin mit einer extrem hohen Zahlungsfähigkeit der USA.

Die politische Dimension: Schuldenobergrenze als Werkzeug

In den USA gibt es eine gesetzliche Schuldenobergrenze – die sogenannte „debt ceiling“. Diese wird regelmäßig erreicht und dann vom Kongress neu verhandelt. Dieser Mechanismus führt regelmäßig zu politischen Auseinandersetzungen und erzeugt mediale Dramatik. Doch handelt es sich bei der Schuldenobergrenze wirklich um ein ökonomisches Kontrollinstrument?

In vielen Fachkreisen gilt sie vielmehr als politisches Werkzeug. Ein Nutzer auf Reddit kommentiert treffend: „The debt ceiling is a political device, not an economic one.“ Diese Einschätzung teilen viele Experten: Die Schuldenobergrenze wird oft benutzt, um politische Forderungen durchzusetzen oder Debatten zu inszenieren – nicht um tatsächlich eine Zahlungsunfähigkeit zu verhindern.

Warum ein Staatsbankrott faktisch ausgeschlossen ist

Ein vollständiger Zahlungsausfall der Vereinigten Staaten würde eine globale Kettenreaktion auslösen – mit unkontrollierbaren Folgen für Finanzmärkte, geopolitische Stabilität und das Vertrauen in das westliche Finanzsystem. Daher sind sich Fachleute weitgehend einig: Die USA können sich faktisch nicht bankrott erklären, solange sie ihre eigene Währung drucken.

Stimmen aus der Wirtschaft

Der bekannte Hedgefonds-Gründer Ray Dalio bringt es auf den Punkt: „Die USA werden nicht an einem Mangel an Geld scheitern, sondern an einem Mangel an Vertrauen in das System, wenn keine Reformen stattfinden.“ Auch Vertreter des Brookings-Instituts weisen darauf hin, dass ein US-Default ökonomisch völlig unlogisch wäre – es handelt sich vielmehr um ein theoretisches und politisches Szenario, nicht um ein realistisches.

Unkonventionelle Lösungen: Von Platinmünzen bis Verfassungsklauseln

In Diskussionen – sowohl unter Experten als auch in sozialen Medien – kursieren seit Jahren kreative Auswege aus der Schuldenobergrenzen-Falle. Zwei besonders interessante Ideen:

• Trillion-Dollar Coin: Eine Platinmünze mit einem Nennwert von 1 Billion US-Dollar könnte laut geltendem Gesetz geprägt werden. Mit ihr ließe sich theoretisch das Staatskonto bei der Federal Reserve auffüllen – ohne weitere Verschuldung im klassischen Sinne.
• 14. Zusatzartikel der US-Verfassung: Dort heißt es, dass die „Gültigkeit der öffentlichen Schulden der Vereinigten Staaten“ nicht in Frage gestellt werden darf. Einige Juristen argumentieren, dass damit eine gesetzliche Verpflichtung zur Schuldentilgung besteht – unabhängig von politischen Debatten um die Schuldenobergrenze.

Bisher wurden diese Lösungen nie angewendet – aber allein ihre Existenz zeigt, wie flexibel das System im Notfall reagieren könnte.

Die langfristige Herausforderung: Nachhaltigkeit der Finanzpolitik

So beruhigend die kurzfristige Aussicht ist – langfristig birgt die Verschuldung große Risiken. Die Zinslast nimmt jährlich dramatisch zu, und ohne strukturelle Reformen wird der fiskalische Handlungsspielraum immer kleiner.

Ein Blick auf die Struktur des US-Bundeshaushalts zeigt das Problem:

US-Bundeshaushalt – Ausgabenübersicht (aktuell)

Diese Zahlen verdeutlichen: Bereits heute fließt ein erheblicher Teil der Einnahmen in Zinszahlungen. Wenn dieser Trend anhält, könnten zukünftige Regierungen gezwungen sein, Sozialleistungen zu kürzen oder Steuern zu erhöhen – mit potenziell gravierenden gesellschaftlichen Folgen.

Globale Perspektive: Warum die USA trotzdem als sicher gelten

Im internationalen Vergleich bleiben die USA trotz Schuldenbergen der sicherste Hafen für Kapital. Länder wie Japan oder Italien weisen ebenfalls hohe Schuldenquoten auf – doch nur die USA verfügen über die einzigartige Kombination aus Leitwährung, wirtschaftlicher Dominanz und politischen Handlungsspielräumen.

Selbst nach einer Herabstufung durch Ratingagenturen wie Moody’s im Frühjahr 2025 behielten US-Anleihen ihre Attraktivität. Die Märkte reagierten kaum – ein starkes Signal für das anhaltende Vertrauen in das US-Finanzsystem.

Kein Staatsbankrott, aber großer Reformbedarf

Die USA werden in absehbarer Zukunft nicht bankrottgehen – nicht, weil sie sich das nicht leisten könnten, sondern weil sie es politisch und wirtschaftlich nicht dürfen. Die Mechanismen des US-Finanzsystems, die Stärke des Dollars und das globale Vertrauen in amerikanische Schuldtitel machen einen Zahlungsausfall extrem unwahrscheinlich.

Dennoch ist die Herausforderung gewaltig. Ohne grundlegende Reformen im Steuersystem, in der Ausgabenpolitik und im politischen Umgang mit Verschuldung drohen langfristig wirtschaftliche Instabilität und wachsender sozialer Druck. Es braucht Weitsicht – nicht nur zur Vermeidung eines Defaults, sondern zur Sicherung der wirtschaftlichen Zukunft der Vereinigten Staaten.