Meta wächst im Werbegeschäft so stark wie seit Langem nicht. Doch der Konzern steckt einen immer größeren Teil seiner Einnahmen in Rechenzentren, Chips und KI-Infrastruktur – mit sichtbaren Folgen für den freien Cashflow. Entscheidend wird nun, ob aus den milliardenschweren Investitionen neue, eigenständige Erlösquellen entstehen.
USA, 30. Juli 2026 – Meta hat im zweiten Quartal 2026 deutlich mehr umgesetzt, mehr Werbung ausgeliefert und höhere Anzeigenpreise durchgesetzt. Der Konzern hinter Facebook, Instagram, WhatsApp und Threads erzielte einen Quartalsumsatz von 60,8 Milliarden US-Dollar. Das waren 28 Prozent mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Die Zahlen belegen die ungebrochene Stärke des Kerngeschäfts. Zugleich zeigen sie, wie teuer Metas Ausbau der künstlichen Intelligenz inzwischen geworden ist. Der operative Cashflow legte zwar kräftig zu. Nach Investitionen und Zahlungen aus Finanzierungsleasing blieben jedoch nur 784 Millionen US-Dollar freier Cashflow übrig.
Damit gerät die Balance zwischen laufendem Geschäft und technologischem Umbau stärker in den Mittelpunkt. Meta verdient weiterhin fast ausschließlich mit digitaler Werbung. Gleichzeitig bindet der Aufbau neuer Rechenkapazitäten einen erheblichen Teil der Mittel, die dieses Werbegeschäft erwirtschaftet.
Metas Werbegeschäft wächst um 27 Prozent
Der Werbeumsatz stieg im zweiten Quartal auf 59,36 Milliarden US-Dollar. Im Vorjahreszeitraum waren es 46,56 Milliarden US-Dollar gewesen. Das entspricht einem Zuwachs von 27 Prozent.
Werbung bleibt damit Metas wirtschaftliches Fundament. Rund 97,6 Prozent des gesamten Konzernumsatzes entfielen auf Anzeigen. Die strategische Ausrichtung des Unternehmens mag sich zunehmend um künstliche Intelligenz drehen – finanziert wird dieser Umbau weiterhin von Facebook, Instagram und den übrigen Plattformen des Konzerns.
Das Wachstum beruhte auf zwei Faktoren: Meta spielte 14 Prozent mehr Werbeanzeigen aus, zugleich stieg der durchschnittliche Preis je Anzeige um zwölf Prozent. Der Konzern verkauft also nicht nur mehr Werbefläche, sondern erzielt dafür auch höhere Preise.
Die Reichweite der Plattformen wächst ebenfalls weiter, allerdings langsamer als der Umsatz. Im Juni nutzten durchschnittlich 3,60 Milliarden Menschen Metas App-Familie täglich. Das waren drei Prozent mehr als ein Jahr zuvor.
Die Diskrepanz ist bemerkenswert: Während die Nutzerzahl nur moderat zunimmt, steigen die Werbeeinnahmen deutlich stärker. Meta gelingt es damit, seine vorhandene Reichweite intensiver zu monetarisieren.
KI-Investitionen drücken den freien Cashflow
Die Stärke des Werbegeschäfts verdeckt allerdings nicht, wie groß der Kapitalbedarf inzwischen ist. Meta investierte im Quartal 31,08 Milliarden US-Dollar, wenn Tilgungszahlungen aus Finanzierungsleasing einbezogen werden. Ein Jahr zuvor waren es rund 17 Milliarden US-Dollar gewesen.
Besonders deutlich wird die Entwicklung beim freien Cashflow. Der operative Cashflow stieg zunächst von 25,56 Milliarden auf 31,86 Milliarden US-Dollar. Nach den hohen Investitionen blieben davon nur 784 Millionen US-Dollar übrig. Im Vorjahresquartal hatte der freie Cashflow noch 8,55 Milliarden US-Dollar betragen.
Der Rückgang beläuft sich auf rund 91 Prozent. Mehr als 97 Prozent des operativ erwirtschafteten Cashflows wurden im Quartal durch Investitionen und entsprechende Leasingzahlungen gebunden.
Laut Reuters fiel der freie Cashflow damit auf den niedrigsten Stand seit Ende 2022. Diese Kennzahl dürfte ein wesentlicher Grund dafür gewesen sein, dass die starken Umsatzzahlen an der Börse nicht uneingeschränkt überzeugten. Im nachbörslichen Handel geriet die Meta-Aktie zeitweise deutlich unter Druck.
Die Kursreaktion fiel je nach Messzeitpunkt unterschiedlich aus. Klar ist jedoch: Anleger blickten nicht nur auf den wachsenden Werbeumsatz, sondern auch auf die Frage, wie lange Meta den enormen Ausbau seiner Infrastruktur finanzieren muss, bevor daraus zusätzliche Erträge entstehen.
Meta erhöht seine Investitionsprognose erneut
Für das Gesamtjahr hob Meta die Untergrenze seiner Investitionsprognose an. Der Konzern erwartet nun Ausgaben zwischen 130 und 145 Milliarden US-Dollar. Zuvor lag die Spanne bei 125 bis 145 Milliarden US-Dollar. Zu Beginn des Jahres hatte Meta noch mit 115 bis 135 Milliarden US-Dollar gerechnet.
Die mehrfach angehobene Prognose zeigt, mit welchem Tempo das Unternehmen neue Rechenzentren, Serverkapazitäten und technische Infrastruktur aufbaut. Diese Systeme werden für das Training und den Betrieb leistungsfähiger KI-Modelle benötigt. Zugleich stützen sie das bestehende Werbe- und Plattformgeschäft.
Wie viel der 31,08 Milliarden US-Dollar im vergangenen Quartal ausschließlich auf generative KI, neue Modelle oder konkrete KI-Produkte entfiel, geht aus den veröffentlichten Zahlen nicht hervor. Die gesamte Investitionssumme als reine KI-Ausgabe zu bezeichnen, wäre deshalb zu pauschal.
Meta ordnet die Infrastruktur sowohl der KI-Strategie als auch dem Kerngeschäft zu. Rechenkapazitäten werden schließlich nicht nur für neue Assistenten und Sprachmodelle benötigt, sondern auch für Empfehlungen, Moderation, Videoauslieferung und digitale Werbung.
Gewinn sinkt – aber nicht nur wegen KI
Der Nettogewinn ging im zweiten Quartal um 14 Prozent auf 15,85 Milliarden US-Dollar zurück. Der Rückgang lässt sich jedoch nicht allein mit dem KI-Ausbau erklären.
Die gesamten Kosten und Aufwendungen stiegen um 55 Prozent auf 42,03 Milliarden US-Dollar. Darin enthalten waren 2,40 Milliarden US-Dollar für Rechtsverfahren. Weitere 1,18 Milliarden US-Dollar entfielen auf Abfindungen und Restrukturierungsmaßnahmen im Zusammenhang mit einem im Mai angekündigten Stellenabbau.
Ohne diese Sonderbelastungen wäre das operative Ergebnis nach Unternehmensangaben gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Der geringere Nettogewinn ist deshalb das Ergebnis mehrerer Faktoren: steigender Infrastrukturkosten, rechtlicher Belastungen und Kosten des Konzernumbaus.
Zum Ende des Quartals beschäftigte Meta 75.472 Menschen. Das waren ein Prozent weniger als ein Jahr zuvor. In dieser Zahl waren noch rund 8.000 Beschäftigte enthalten, deren Stellen nach den angekündigten Kürzungen entfallen sollen. Der Großteil davon dürfte spätestens im dritten Quartal aus der offiziellen Beschäftigtenzahl herausfallen.
Künstliche Intelligenz stärkt bereits die Werbung
Metas KI-Strategie zielt nicht allein auf neue Produkte. Künstliche Intelligenz wird längst im bestehenden Geschäft eingesetzt: bei Empfehlungen, der Auswahl von Inhalten, der Platzierung von Anzeigen und der automatischen Erstellung oder Anpassung von Werbemitteln.
Wie groß der konkrete Beitrag dieser Systeme zum Werbewachstum von 27 Prozent ist, weist Meta jedoch nicht gesondert aus. Der Umsatzanstieg kann daher nicht vollständig der KI zugerechnet werden.
Auch höhere Anzeigenpreise, zusätzliche Werbeeinblendungen, Veränderungen bei Instagram und Facebook sowie die allgemeine Nachfrage nach digitaler Werbung tragen zur Entwicklung bei. Die veröffentlichten Kennzahlen erlauben keine genaue Trennung dieser Effekte.
Dennoch steht fest, dass künstliche Intelligenz für Meta längst mehr ist als ein Zukunftsprojekt. Sie soll die vorhandenen Plattformen effizienter machen, Nutzern passendere Inhalte anzeigen und Werbekunden bessere Ergebnisse liefern. Damit trägt sie bereits zum Kerngeschäft bei – auch wenn der genaue finanzielle Effekt nicht separat ausgewiesen wird.
Neue Erlösquellen bleiben bislang offen
Langfristig soll die KI-Strategie über das Werbegeschäft hinausreichen. Meta nennt unter anderem persönliche KI-Assistenten, Anwendungen für Unternehmen, technische Schnittstellen und Produktivitätswerkzeuge als mögliche Geschäftsfelder.
Auch neue Geräte und KI-Brillen könnten künftig größere wirtschaftliche Bedeutung gewinnen. Konkrete Umsatzprognosen für einzelne Produkte legte der Konzern mit den Quartalszahlen jedoch nicht vor.
Damit bleibt die entscheidende Frage unbeantwortet: Wann entstehen aus den hohen Investitionen eigenständige Erlöse, die nicht nur das bestehende Werbegeschäft unterstützen, sondern einen neuen, profitablen Geschäftsbereich bilden?
Die bisherige Entwicklung liefert darauf noch keine belastbare Antwort. Meta zeigt, dass künstliche Intelligenz die vorhandenen Plattformen verbessern kann. Ob daraus ein Geschäft mit vergleichbarer Ertragskraft wie die digitale Werbung entsteht, ist bislang offen.
Metas KI-Wette wird zur Frage des Timings
Die Quartalszahlen zeichnen kein Bild eines schwächelnden Konzerns. Metas Werbegeschäft wächst kräftig, die Anzeigenpreise steigen und die Plattformen erreichen täglich Milliarden Menschen. Das Unternehmen verfügt damit weiterhin über eine außergewöhnlich starke Finanzierungsbasis.
Gerade diese Stärke ermöglicht den kostspieligen Ausbau der KI-Infrastruktur. Doch der Einbruch des freien Cashflows macht deutlich, wie viel Kapital der Konzern inzwischen dafür einsetzt. Das operative Geschäft liefert mehr Geld als im Vorjahr – übrig bleibt nach den Investitionen dennoch deutlich weniger.
Für Meta steigt deshalb der Druck, den wirtschaftlichen Nutzen der KI-Ausgaben sichtbar zu machen. Die Frage lautet nicht mehr, ob der Konzern in künstliche Intelligenz investiert. Entscheidend ist, wann und in welcher Form sich diese Investitionen über das bestehende Werbegeschäft hinaus auszahlen.
Bis dahin bleibt die digitale Werbung Metas verlässlichste Einnahmequelle – und zugleich der Motor, der den teuersten technologischen Umbau der Unternehmensgeschichte finanziert.
